紙包裝龍頭整合產(chǎn)業(yè)鏈

   紙包裝產(chǎn)業(yè)規(guī)模大，資源整合及共享促進(jìn)行業(yè)效率提升國(guó)家戰(zhàn)略要求下的轉(zhuǎn)型升級(jí)和增速發(fā)展給包裝產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了較強(qiáng)的前進(jìn)動(dòng)力。包裝各子行業(yè)收入中紙類市場(chǎng)占據(jù)半壁江山，未來(lái)幾年的包裝市場(chǎng)仍然會(huì)以紙類為主導(dǎo)。與此同時(shí)，紙包裝行業(yè)因產(chǎn)品運(yùn)輸半徑有限而呈現(xiàn)產(chǎn)能布局分散的狀況，中小供應(yīng)商獲取客戶訂單能力差、產(chǎn)能閑置現(xiàn)象明顯。我們認(rèn)為，資源整合與產(chǎn)能共享是紙包裝行業(yè)提升經(jīng)營(yíng)效率的重要發(fā)展方向。

　　市場(chǎng)分散包裝企業(yè)成本端承壓，行業(yè)整合勢(shì)在必行在以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，需求側(cè)的消費(fèi)升級(jí)不斷驅(qū)使供給側(cè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。面對(duì)當(dāng)下多元化的市場(chǎng)需求，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)生產(chǎn)制造企業(yè)專注于自身的研發(fā)生產(chǎn)等核心業(yè)務(wù)、外包低附加值業(yè)務(wù)的傾向愈發(fā)明晰，這為包裝企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)的同時(shí)也帶來(lái)了挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)紙包裝企業(yè)三級(jí)廠眾多、行業(yè)集中度低、相對(duì)于上游供應(yīng)商和下游客戶而言議價(jià)能力不高，在成本波動(dòng)期間利潤(rùn)承受較大壓力；與此同時(shí)，有限的運(yùn)輸半徑加大了紙包裝供需匹配的難度，中小客戶的需求更加難以滿足。由此來(lái)看，過(guò)剩產(chǎn)能淘汰、行業(yè)集中度提升、行業(yè)整合是紙包裝行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，龍頭公司擁有優(yōu)勢(shì)地位。

　　包裝供應(yīng)鏈平臺(tái)商業(yè)模式新穎，行業(yè)龍頭合興包裝引領(lǐng)變革包裝供應(yīng)鏈平臺(tái)的商業(yè)模式較為新穎，目前仍處于起步階段，尚未形成完備的系統(tǒng)和成型的經(jīng)驗(yàn)。包裝供應(yīng)鏈平臺(tái)的實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)的資源整合能力及財(cái)力基礎(chǔ)都有一定的要求，目前仍然是由包裝行業(yè)的龍頭企業(yè)做出引領(lǐng)和推進(jìn)。作為龍頭企業(yè)，目前合興有近30家生產(chǎn)基地遍布全國(guó)，是瓦楞紙包裝行業(yè)在全國(guó)布點(diǎn)最多的企業(yè)，其生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)覆蓋華南、華中、華北、華東、西南等地，可以滿足大型客戶需求，并與大客戶資源共生形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

　　合興包裝年報(bào)披露，合興在包裝供應(yīng)鏈平臺(tái)領(lǐng)域的推進(jìn)主要依賴于其針對(duì)包裝大中型客戶的智能包裝集成服務(wù)和供應(yīng)鏈云平臺(tái)。除此之外，合興在包裝定制方面也做出了一定的嘗試，針對(duì)電商類小客戶和其他有個(gè)性化需求的消費(fèi)者，建立了相應(yīng)的O2O定制平臺(tái)。IPS、PSCP與O2O定制平臺(tái)相輔相承，有效挖掘客戶價(jià)值，整合產(chǎn)業(yè)資源，打造新型的包裝產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。我們認(rèn)為，包裝供應(yīng)鏈平臺(tái)對(duì)紙包裝行業(yè)的影響將逐漸體現(xiàn)，以合興包裝為代表的龍頭紙包裝企業(yè)有望靠著多年的客戶積淀及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，借助工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)及智慧生產(chǎn)技術(shù)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈縱橫整合，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著業(yè)務(wù)模式趨于完善，包裝供應(yīng)鏈平臺(tái)將會(huì)為包裝龍頭企業(yè)的營(yíng)收及盈利創(chuàng)造新的增量空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示 目前我國(guó)的包裝供應(yīng)鏈平臺(tái)和智能包裝處于發(fā)展階段，模式可操作性和盈利性存在不確定性；O2O定制包裝業(yè)務(wù)處于起步階段，市場(chǎng)接受程度存在不確定性。